????布朗夫曼在华纳音乐的宝库里藏有秘密武器

????作者：Devin Leonard

????就在几乎所有人都想退出音乐业务时，小埃德加?布朗夫曼（Edgar Bronfman Jr.）闯了进来。最近他和一帮投资者斥资 26 亿美元收购了时代华纳公司的华纳音乐业务（Warner Music Group）。难道这位富有魅力但又遭大力声讨的施格兰公司（Seagram）前首席执行官掌握了其他媒体不知道的信息？毕竟，就是他在 2000 年把施格兰的酒类和娱乐帝国卖给了维旺迪（Vivendi），从而把几十亿家族财富扔进了火坑啊！然而，多亏公司有一颗被忽视的宝石──出版部门华纳 / 查帕尔（Warner / Chappell），布朗夫曼才可能最终让批评者住嘴。

????布朗夫曼极其合伙人──Thomas H. Lee Partners 公司，贝恩投资公司（Bain Capital）和 Providence Equity Partners 公司──为华纳音乐支付了极其昂贵的价格。世界第四大音乐出版商华纳 / 查帕尔曾是华纳音乐的一部分。华纳 / 查帕尔控制著包括科尔?波特（Cole Porter）的作品、麦当娜和收音头乐队（Radiohead）的歌曲等在内的诸多版权。与音乐录制不同，音乐出版──获得歌曲版权并授权──的市场仍然在增长，因为出现了游戏、手机铃声等新市场，有线电视网络也在爆发性增长。研究音乐行业的英国公司 Enders Analysis 预计，这个行业每年将增长 4%，并持续到 2010 年。“世界对音乐的消费继续以很快的速度增长”，Enders 的克里斯?古道尔说，“听塑料盘的人不再像过去那么多了。”

????华纳音乐没有披露出版业务的收入。但行业杂志《音乐与版权》（Music & Copyright）估计其 2002 年的收入为 5.2 亿美元，比 2001 年高 4%，而且利润率可能超过 20%。《音乐与版权》副主编詹姆斯?伯恩认为，通过削减开支，布朗夫曼能从出版业务挤出更多现金。伯恩说：“现在他们太臃肿了。如果实行瘦身的话，公司应该能处于更有利的竞争地位。”

????的确，他们应该如此。华纳音乐录制部门 2002 年的收入近 28 亿美元，但利润只比出版部门多一点点，因为利润率只有 4%。如果布朗夫曼领导的团队能把出版业务的利润率在 2004 年提高到 25%，他们就能弥补在音乐录制销售上下降 10% 的损失。难怪布朗夫曼把华纳 / 查帕尔看成是躲避风暴的港湾。

????要想使收购真正成功，布朗夫曼及其合伙人除了在这两大业务上削减支出，还得再做点什么。这位前施格兰首席执行官乐观地认为，鉴于像 Apple's iTunes Music Store 这样的合法下载服务商能帮助多销售数百万的数码歌曲，录制音乐的销售最终将起死回生。但他也会第一个跟你说：没人知道这要等到何时。这必将使他很紧张。布朗夫曼每次听到手机响起时都会松口气──特别是当响起的是麦当娜的歌曲时。

????译者：陈玉环