????对冲基金的表现暂时领先，面对史上少有的糟糕市况，它们的跌幅小于标准普尔 500 指数基金。不过最终结果如何九年后方能揭晓

????作者：Carol J. Loomis

????还记得《巴菲特的大赌局》（Buffett's Big Bet，请访问财富网站 fortune.com）一文吗？我们在文中报道说，著名投资家、伯克希尔－哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）首席执行官沃伦·巴菲特（Warren Buffett）声称，一只标准普尔 500 指数基金在未来十年里定会胜过五只组合型对冲基金（funds-of-hedge-funds）。现在，第一回合，也就是令人苦恼的 2008 年的结果终于出炉了，这五只基金的表现明显好于指数基金。巴菲特“信赖”的这只指数基金，即先锋集团（Vanguard）的标普 500 Admiral 股票指数（S&P 500 Admiral shares），亏损了 37%。而巴菲特的对手 Protege Partners LLC 挑选的五只组合对冲基金，扣除费用、成本和支出后的平均收益率为-23.9%。Protege Partners 是一家位于美国纽约州的理财公司。

????这些对冲基金可以采取卖空操作，并且也确实做了这样的操作，它们的投资对象也不限于股票。考虑到这些因素，对于参与这一打赌的所有各方而言，Protege Partners 在像 2008 年这样的熊市中领先也不足为奇。设计这场赌局的是 Protege Partners 的合伙人泰德·赛迪斯（Ted Seides）。他说，直到 2008 年 9 月，这五只基金实际上一直表现相当不错，一度有望实现它们预定的业绩目标，即便市况不佳。“但是雷曼兄弟（Lehman）破产导致市场崩盘之后，”赛迪斯说，“这些基金也受到了牵连。”

????您可能要问：这五只基金的名称是什么？赌约规定不得泄露。不过，巴菲特知道它们的名称，并且也看过它们经审计的业绩情况。在谈到自己的落后地位时，他说：“我只是希望伊索所写的乌龟跑赢兔子的寓言是真实的。”

????读者朋友可能注意到了，我们前文说去年的赌局结果“终于”出炉了。这其中有一个小故事。按照最初计划，每年将在伯克希尔年会上宣布打赌的近况。伯克希尔年会的召开时间在晚春季节。不过，2009 年伯克希尔召开年会时这五只基金经审计的财务报告还没有出来，因此巴菲特不愿在年会上公布结果。直到 10 月底五只基金中最后一只向 Protege Partners 提交经审计的数字时，才获得了完整的业绩数字。结果与 Protege Partners 此前的预测值相当接近，所以，2010 年巴菲特确实将会在春季年会上宣布 2009 年的“近似”业绩数字。

????译者：郑欢