关上大门

????Plainfield最大的错误可能在于2008年灾难来袭时持有大量的非流动性投资。该基金经审计的财务报表显示，2007年底时，其旗舰基金资产的43%为难变现的投资。（其中部分是远见惹的祸：市场崩盘前，霍尔姆斯已经开始削减Plainfield的债务。）

????到2008年秋天时，Plainfield受到了严峻的挤压：恰逢恐慌的投资者开始要求撤资之时，市场崩盘导致其资产价值大幅缩水。（根据它在市场高位时签订的格林尼治办公室租约，每年要支付730万美元的租金，相当于每名雇员每年平摊8万美元左右。这对Plainfield实在是不帮忙。）结果，给投资者或借款人留下的可使用资金已为数不多。到2008年年底，Plainfield 93%的资产流动性都不高。它被迫拒绝投资者的撤资要求。对霍尔姆斯个人而言更为痛苦的是，在长久等待的大衰退到来时，他却无法进行投资。

????在2008年大恐慌期间，不乏有拒绝投资者撤资请求的对冲基金。但它们之中很少有像Plainfield那样继续收取管理费的。“很多理财公司在清算期间或者在拒绝撤资期间已完全放弃收取管理费。”坦尼娅·比德尔（Tanya Beder）说。她所在的公司向机构投资者提供咨询服务。她说，此时收取管理费“不利于向投资者传达一种温暖体贴的感觉”。

????事实上，Plainfield已经努力吸引新的资金，自2009年6月份以来仅筹得约9,500万美元。要想吸引更多的资金，它必须拿出更好的业绩，让人们忘记2008年的伤痛。截至目前，这种局面还没有出现。去年6月1日开业的旗下新基金到年底时的回报率为4.6%，而同期内标准普尔500指数上涨19.7%。也就是说，至少在眼下，霍尔姆斯正在其最拿手的领域施展手脚——他自己的公司正是一笔不良资产。

????译者：郑欢